盘点2011医疗器械行业的收购与并购

发布时间:2022-09-06 23:59:16 来源:正规华体会官网app下载 作者:华体会官网链接

内容简介:  Thomas Fogarty博士研究医疗器械技术已有近半个世纪,2001年他被列入美国发明家名人堂(National Inventors Hall of Fame),享有和托马斯o爱迪生与莱特兄弟同样的殊荣。近期接受采访时,他阐述了如下观点:如果你观察一下医疗设备的基本结构,你会发现重大思维模式的转换通常是由小公司带头的。而小公司的结局通常是被大公司收购。  Thomas Fogarty博士研究医疗器械技术已有近半个世纪,2001年他被列入美国发明家名人堂(National Inventors Hall of Fame),享有和托...

  Thomas Fogarty博士研究医疗器械技术已有近半个世纪,2001年他被列入美国发明家名人堂(National Inventors Hall of Fame),享有和托马斯o爱迪生与莱特兄弟同样的殊荣。近期接受采访时,他阐述了如下观点:如果你观察一下医疗设备的基本结构,你会发现重大思维模式的转换通常是由小公司带头的。而小公司的结局通常是被大公司收购。

  Thomas Fogarty博士研究医疗器械技术已有近半个世纪,2001年他被列入美国发明家名人堂(National Inventors Hall of Fame),享有和托马斯o爱迪生与莱特兄弟同样的殊荣。近期接受采访时,他阐述了如下观点:如果你观察一下医疗设备的基本结构,你会发现重大思维模式的转换通常是由小公司带头的。而小公司的结局通常是被大公司收购。 在未来四到五年后,将不会再有很多医疗器械新产品。如果风投专家不投资小公司,就没有新的医疗产品。

  无独有偶,中国医疗器械产业技术创新战略联盟理事长姜峰博士在2011年10月底的中国工程院高端医疗装备研讨会(苏州)上也明确提出:随着民族医疗器械产业的快速发展,未来中国医疗器械将会和欧美一样,呈现中小企业做创新、做技术为主,大企业做市场、做产品为主的局面。同时,政-产-学-研-资-用将成为医疗器械行业新的创新模式。

  同样是在这次研讨会上,一位从事高值植入类医疗器械的海归陈博士很坦诚地跟笔者说我们早期资金来源的是创投,现在产品做出来了,将来如果被有实力的大企业收购,是我们这类(技术型)创业者很好的一个归宿。这样我们可以安心做自己最喜欢的技术,研究产品,而不用去考虑别的(品牌、推广、销售、注册……)。

  三位博士的观点中有三个关键词:大公司、小公司、创投资本。笔者套用比较流行的一个段子,把这三个关键词分别定义为:下大棋、碎大石和跳大神。

  大公司往往喜欢求稳,每走一步都需深思熟虑,不仅战略上要取优势(份额),而且战术上要捞实利(利润),宁可错过机会也不愿棋错一着,对人的管理有时候会重于对产品的管理。所以,对于一个还未验证过的新产品/新技术,看到的首先是风险。

  跟大公司想方设法巩固和提高现有市场份额不同,小公司为了生存,就必须要创新。或者是对现有产品和技术的替代,或者是对现有商业模式的颠覆,再或者是细分市场的切入。总之,创业艰难,能活下来的都是胸口碎过几块大石的金钟罩、铁布衫。

  如李开复老师所说,天使/创投机构带来的除资金、人力、财务、法务和营销等方面的增值服务之外,还有很重要的一环就是人脉资源,简而言之就是在行业里面呼风唤雨的资源整合能力。跳大神既不是贬义词,也不是褒义词,资本就是《潜伏》里的那两根金条,本身并没有高尚和龌龊的区别。

  很多跨国公司很早就有了自己的投资/收购部门,寻找合适的猎物--符合自身未来产品战略的中小企业,进行收购或者投资。代表性的比如GE、Johnson&Johnson和Medtronix等,都是采用多年组合拳式的系列收购成为行业龙头,背后自然是下大棋的战略眼光。而卓越的行业地位和雄厚的资金实力,自然也就会吸引更多碎大石的优秀项目乐于归于门下。近年来,国内的医械企业也迈出了收购、并购的步伐,比如迈瑞对Datascope的收购,华润对万东和上医的整合。对于企业的中早期投资人来说,IPO当然是最好的退出手段,但股权转让和并购退出方式也同样能获得很高的回报。特别是在整体资本市场形势不景气和中小板/创业板市盈率逐渐回归理性的双重背景下更是如此。

  笔者统计了过去一年业内的收购列表,不一定完整,金额也都是新闻中披露,仅供参考。同时对其中三个进行了简短点评,这三家企业分别代表了:传统势力、新兴势力和中国势力。

  1 Johnson&Johnson , 这一年业界最引人注目的当然是J&J宣布收购Synthes(虽然这笔交易目前还面临着欧盟的反垄断调查)。

  点评:J&J在药品领域过去两年频频陷入召回门,形象大损。在医疗器械领域则有进有退,Cordis分批退出药物涂层支架市场,收购Synthes,加强在骨科、创伤方面的优势,因爱而生的强生在医疗器械领域仍然是大手笔频出!

  2 Samsung 宣布计划到2020在医疗设备领域投资1.2万亿韩元(约合11亿美元),三星电子高级副总裁赵在汶表示:我们的收购目标列表中有多家公司,我们已经与其中大部分公司接触。我们的一个收购目标是在超声波设备、X射线仪和核磁共振探测器领域排名第一的公司。他同时表示,三星电子倾向于收购一些规模较小,但拥有优秀技术的公司。

  点评:Samsung在医疗器械领域是后来者,但Samsung在其他领域的后来居上让人不敢小觑。现在高端医疗设备的格局是GPS(GE、Philips、Siemens)三分天下,将来会出现GPSS四国大战吗?

  3 Mindray 先后宣布收购深科、惠生、格林蓝德和天地人,有个很有意思的细节是,迈瑞官网控股四家企业的四条声明是同一个模板:

  点评:用两年多的时间消化了Datascope后,迈瑞谨慎地迈开了国内收购的步伐。当然,骄傲的迈瑞仍然强调要在各个医械领域保持中国领先。下一步迈瑞的目标会是什么呢?